俄羅斯諾里爾斯克鎳業(Nornickel)7月3日發布報告，將2025年全球鎳市場過剩量預期從15萬噸下調至12萬噸，主因中國需求穩健抵消了印尼增產壓力。該公司預計2026年過剩量將小幅擴大至13萬噸，而鈀金市場今明兩年供需平衡。

盡管中印尼鎳產量持續增長，但當前鎳價(1.5-1.6萬美元/噸)已導致約25%的鎳生產商虧損，印尼以外的高成本產能可能被迫關閉。諾里爾斯克指出，中國新能源和不銹鋼產業支撐了鎳需求，市場基本面改善抵消了美國新關稅和中東地緣政治的不確定性。

鈀金方面，2025年全球需求預計下降2%至910萬盎司。隨著俄羅斯鉑金公司切爾諾戈爾斯克新礦投產，2026年俄鈀族金屬產量有望回升。這一調整凸顯鎳市短期壓力緩解，但結構性過剩仍是長期挑戰。