鋁價橫盤震蕩

　　本周（6.23-6.30）鋁價相對堅挺。據生意社商品行情分析系統，截止2025年6月30日國內鋁錠華東市場均價20786.67元/噸，較6月1日市場均價20303.33元/噸，上漲2.38%。

　　宏觀因素概述

　　1.國際地緣政治變動，中東局勢緩和，避險情緒消退，資金風險偏好轉變，一定程度壓制國際大宗商品價格。

　　2.近期美聯儲最新表態以及特朗普對于美聯儲的相關發言，降息預期抬升，金融市場助力下，大宗商品止跌回升。

　　基本面概述

　　供應端，電解鋁運行產能小幅增加，產量微增。截止6月26日國內主流廠家周產量維持在84.4萬噸附近。

　　需求端，傳統消費淡季下，建筑型材、家電等需求偏弱，雖新能源汽車能拉動部分需求，但光伏市場開工下降，整體需求增長乏力。目前消費地到貨一般，終端原料以成品庫存相對較高，訂單量偏少，加工費略有下降，需求對鋁價支撐乏力。

　　成本端，氧化鋁價格止跌企穩，電解鋁成本端，對本周鋁價有一定支撐。

　　社會庫存低位橫盤：目前鋁錠社會庫存處于相對低位，且本周處于橫盤狀態中。截止6月30日國內主流消費地電解鋁錠庫存46.2萬噸，較較6月5日下降4.6萬噸。

　　后市預計

　　目前市場交易邏輯偏向宏觀，隨后可能轉變到基本面，在后續消費淡季的預期下，鋁價上行空間收窄。